Hur undviker man värdefällor i aktier?
Således skulle en värdeinvesterare gynna de aktier som har ett lågt pris / bokförhållande, lågt pris / vinstkvot och hög utdelningsavkastning.
"Value" -investering är att köpa aktier som upplevs vara värda mer än vad du betalar för dem. Aktier värderas oftast av de materiella nettotillgångarna i de företag de representerar, vinst per aktie och utdelning de betalar. Således skulle en värdeinvesterare gynna de aktier som har ett lågt pris / bokförhållande, lågt pris / vinstkvot och hög utdelningsavkastning.
Det kan dock vara farligt att köpa ett lager som uppfyller dessa kriterier, för ett lager som verkar billigt kan faktiskt vara på randen till konkurs och inte alls ett fynd trots siffrorna. Att sortera de sanna fynden från falska fynd (eller "värdefällor") är inte lätt. Här är några saker att leta efter som kan hjälpa dig att se skillnaden.
- 1Håll dig borta från lager som har sjunkit i pris på grund av exponerade företagsbedrägerier. Några nya exempel som Enron, WorldCom och Tyco upplevde ett markant prisfall som fick dem att se ut som fynd efter att deras skandaler exponerades. Till slut befann de sig dock på en obeveklig bana till noll och lämnade inte aktieägarna. Varhelst bedrägerier är inblandade är siffrorna i finansiella rapporter som används för att bestämma värde meningslösa och företaget kan helt enkelt inte värderas på lämpligt sätt. Dessutom, när en gång bedrägerier upptäcks, tenderar ett företag att ha lite eller inget värde kvar som inte redan har stulits av korrupt ledning. Tänk inte på lager av företag som är involverade i företagsbedrägerier.
- 2Akta dig för en alltför optimistisk syn från ett företags ledning. Varje företag som lovar att leverera en konsekvent ökande, tvåsiffrig vinsttillväxt är orealistiskt, och sådana löften, när de inte kan levereras, kan leda till framställning av siffror av ledningen. Warren Buffett köpte enorma insatser i Freddie mac under 1980-talet när beståndet var riktigt billigt. Han avvecklade sin ställning för en vinst på 2,10 miljarder euro i slutet av 1990-talet efter att han såg tecken på att de alltför optimistiska målen för företagsledningen var ouppnåliga.
Leta efter värdelager under lågkonjunkturer och depressioner. - 3Undvik företag med hög skuld eller skuldsättning. Skuld är ett tveeggat svärd. I goda tider kan du tjäna mycket pengar med hävstångseffekt, och det är enkelt att låna. I dåliga tider kan du förlora pengar mycket snabbt, och tiden när du behöver pengar mest är när borgenärer börjar ringa dig och kräva återbetalning.
- För en god säkerhetsmarginal för att säkerställa att ett företag kan tillfredsställa räntebetalningar på sin skuld, leta efter företag med två till fyra gånger räntetäckning (vinst före ränta minst två till fyra gånger räntekostnader). Övre gräns gäller för industriella frågor, särskilt cykliska; lägre gräns gäller för mer stabila inkomster som verktyg.
- Det är mycket osannolikt att ett företag utan skuld kommer att gå i konkurs, vilket förhindrar oförutsedda olyckor (till exempel en massiv rättslig lösning mot det) eller en oförmåga att sälja sina produkter för mer än det kostar att skapa dessa produkter (vilket framgår av negativt nettoresultat på inkomsten påstående). Å andra sidan kan överdriven hävstång förstöra även ett stort företag.
- 4Undvik företag som handlar med föråldrade produkter och tjänster. Blockbuster är ett bra exempel: vem behöver gå till en fysisk butik för att hämta videor eller DVD-skivor när de kan laddas ner hemma med ett musklick? På samma sätt har tidningar och fysiska bokhandeln skadats av det växande Internet. Föråldrade produkter och tjänster betyder ofta att de förlorade intäkterna troligen går förlorade för alltid och att en återhämtning i aktiekursen är osannolik.
- 5Var försiktig med företag som får allt hårdare konkurrens. Titta på vinstmarginalerna (nettovinst dividerat med intäkter) för ett företag under en period på fem till tio år. Jämför med vinstmarginaler för konkurrenter i sin bransch. Om vinstmarginalerna minskar genom åren, betyder det vanligtvis att företaget inte kan överföra ökande kostnader till sina kunder på grund av behovet av att upprätthålla konkurrenskraftiga priser. Om ett företag inte längre är konkurrenskraftigt är det bättre att undvika det trots låga värderingar.
- 6Var försiktig med företag i starkt reglerade industrier. På grund av höga avgifter och regleringskostnader i USA har till exempel många företag flyttat sina företag till andra länder som Kina. De flesta konsumtionsvaror tillverkas inte längre i USA Payday-lån är ett annat exempel. Att tjäna 15€ i avgifter för varje utlånad 75€, som ska betalas inom två eller tre veckor, är ganska lönsamt. Men statliga tak som sätter den högsta räntan på 36 procent per år sänker vinsten betydligt.
- 7Var försiktig när du investerar i aktier som har sjunkit på grund av en utdelning, särskilt när företaget inte förväntar sig att återuppta utdelningen snart. Utdelningsnedskärningar innebär vanligtvis att företaget har begränsade intäkter att betala ut. Prisjusteringen efter en utdelningsnedskärning kan förlängas. Köp inte förrän värderingarna är riktigt övertygande, som när betydande prisfall sjunker aktien till 50 procent eller mindre av dess inneboende värde.
Nyckeln till att undvika värdefällor är att försöka utvärdera om ett prisfall är tillfälligt eller permanent. - 8Se upp för missade intäkter. Analytiker är i allmänhet ganska skonsamma i sina uppskattningar och tenderar att ändra sina uppskattningar nedåt innan resultatet offentliggörs. Detta gör det möjligt för företag att slå sina uppskattningar och se bra ut. Enstaka missade inkomstuppskattningar med överreaktion i priset är en solid anledning att köpa "på doppet", men ett mönster av missade resultatuppskattningar är förödande.
- 9Investera bara i lönsamma företag. Titta på företagets resultaträkningar som går minst fem år tillbaka (tio är bättre). Ett konsekvent lönsamt företag bör ha minst en vinst per aktie under vart och ett av de senaste fem till tio åren, helst med en uppåtgående trend. Ett företag med konstant negativa resultat i flera år kan vara för dyrt till varje pris.
- 10Leta efter insiderköp. Insiders är i bästa läge för att veta hur mycket deras företag verkligen är värt. Om aktiekursen är riktigt billig, kommer de att köpa aktien. Det finns bara en anledning till att insiders köper: de förväntar sig att aktien ska gå upp. Om du ser en ny historia av insiderköp är det ett säkert val att följa efter. Å andra sidan, om du ser många insiders som säljer en aktie du överväger, kan det vara ett olycksbådande tecken, och du borde nog hålla händerna utanför.
- 11Kontrollera balansräkningen för att se till att företaget är friskt. En av de viktigaste sakerna att leta efter är att företaget har omsättningstillgångar som är större än kortfristiga skulder, för att säkerställa att det kan betala sina räkningar på kort sikt. Ett strängare test är att beräkna det snabba nettotillgångsvärdet genom att subtrahera lager (som kan vara likvida) och totala kortfristiga skulder från omsättningstillgångar. Alternativt kan du bestämma den snabba strömkvoten genom att dela den totala omsättningstillgången(minus lager) efter totala kortfristiga skulder. Se till att förhållandet är större än en. Ett annat mått på ekonomisk hälsa är skuldsättningsgraden, erhållen genom att dividera de totala skulderna med summan av eget kapital och kapitalöverskott. Skuldsättningsgraden bör vara mindre än en. ju lägre, desto bättre.
- Du kan använda en miniräknare för att kontrollera om aktiens inneboende värde är undervärderat eller övervärderat. Sök efter billigare lager.
När den allmänna marknaden kraschar på grund av dåliga ekonomiska nyheter är det den perfekta miljön för att hitta aktier med verkligt värde. - Leta efter värdelager under lågkonjunkturer och depressioner. När den allmänna marknaden kraschar på grund av dåliga ekonomiska nyheter, det är den perfekta miljön för att hitta riktiga värdelager. Rörliga medelvärden är de mest pålitliga på en trendmarknad, och MACD-formeln ger ofta trendindikationer. Den månatliga MACD gav en säljsignal den 31 januari 2000 och en köpsignal den 31 maj 2003. Om du hade använt denna formel när marknaden kraschade, skulle du inte ha förlorat några pengar i "dot com" -smältningen, och skulle ha plockat upp många översålda fynd, till exempel Apple till mindre än 7,50€ mellan 2001 och 2003 och handlas nu till över 220€ / dela med sig. När den allmänna marknaden stiger, å andra sidan, håll fast vid dina positioner om grunderna fortfarande är sunda, såvida inte marknaden blir grovt för dyr och inga aktier i ett bra företag kan hittas under ett pris / intjäningsförhållande på 20 eller ett pris / bokförhållande på 5.
- Nyckeln till att undvika värdefällor är att försöka utvärdera om ett prisfall är tillfälligt eller permanent. Fråga alltid: kan företaget vara lika lönsamt som det varit tidigare? Ett lager som sjunker på grund av tillfälliga problem, som dåliga allmänna ekonomiska förhållanden, ökade räntor, ökade energi- eller råvarukostnader eller en engångsavgift för saker som en rättslig lösning eller en oljeutrensning, kommer vanligtvis att studsa tillbaka.
- Undvik företag med alltför komplicerade ekonomiska rapporter. Om du inte kan förstå något är det vanligtvis med goda skäl. Många finansiella rådgivare kunde inte riktigt förstå Enrons utarbetade finansiella rapporter. Ändå fortsatte de att rekommendera beståndet. Till slut skadades de och deras kunder. Alltför komplicerade ekonomiska rapporter kan mycket väl indikera något fel.
- Benjamin Graham gjorde en undersökning och under en 100-årsperiod kraschade den amerikanska aktiemarknaden 19 gånger (vart 5,3 år i genomsnitt). Warren Buffet (som lärde sig av Benjamin Graham) sparar pengar och investerar i företag efter att de har fallit i pris fyra gånger. Efter Subprime-smältningen 2007-2008 investerade Buffet 15€ miljarder i kontanter i januari 2009. Varje år eller två sker det i genomsnitt en korrigering där du kan köpa på relativt mindre fall.
- Tillgång till företagets finansiella dokument
- Finansiella nyhetskällor
Läs också: Hur förhandlar jag om kapitalersättning?
Frågor och svar
- Hur mycket pengar behöver jag för det minsta tillåtna beloppet?Du kan börja med att köpa så lite som en aktie. Om du är villig att engagera dig i en automatisk investeringsplan, kommer vissa emittenter av aktier och vissa fondbolag att låta dig börja med att spendera nästan inga pengar alls.
Kommentarer (1)
- Grundläggande kunskaper med bra exempel. Hjälpte mig mycket, tack.
Ansvarsfriskrivning Innehållet i denna artikel är för din allmänna information och är inte avsedd att ersätta professionell lag eller finansiell rådgivning. Det är inte heller avsett att lita på av användare när de fattar några investeringsbeslut.
