Hur använder jag "magisk formel investering" för att slå marknaden?

Greenblatts "magiska formel" är en rent kvantitativ, långsiktig strategi för aktieinvestering som fungerar särskilt bra för småkapitalaktier (1 miljard).

I sin bok The Little Book That Beats the Market förklarar Joel Greenblatt hur investerare kan överträffa marknadsgenomsnitt genom att följa sin "Magic Formula" - enkel process att investera i bra företag (sådana som ger hög avkastning på kapital) till förmånliga priser (prissatta) för att ge hög inkomstavkastning). Vid testning mot Standard & Poor's Compustat "Point in Time" -databas på en portfölj på ca. 30 aktier slår Greenblatts formel faktiskt S&P 500 i 96% av alla fall och uppnår en genomsnittlig årlig avkastning på 30,8% under de senaste 17 åren, vilket gör 8210€ till över 750000€ under 17 år. Ganska imponerande! Greenblatts "magiska formel" är en rent kvantitativ, långsiktig strategi för aktieinvestering som fungerar särskilt bra för småkapitalaktier (<1 miljard) men också fungerar för stora aktier (> 1 miljard). I huvudsak, oavsett vad bestånden vi investerar i, vi vill ha en strategi som säkerställer vi kan tjäna mycket mer än vi kunde få från inköp säga "riskfri" 10 åriga amerikanska statsobligationer genererar ca. 6%. Greenblatts "magiska formel"metod för aktieinvestering är en strategi som uppnår detta.

Steg

1
Använd värdeinvestering. Den centrala förutsättningen i Greenblatts aktieinvesteringsstrategi är "värdeinvestering". I grund och botten handlar värdeinvestering om att köpa aktier som är underskattade, fallit ut ur favoriter på marknaden på grund av investerarens irrationalitet. Greenblatts formel för värdeinvestering kan man säga är en uppdaterad version av Benjamin Grahams '' value investing '' - strategi.
- Graham är författare till den klassiska bästsäljaren The Intelligent Investor och allmänt hyllad för att vara far till värdesatsning. Värdeinvestering följer principerna för att bestämma ett företags inneboende värde och köpa aktier i ett företag till en stor rabatt till deras verkliga värde, vilket möjliggör en säkerhetsmarginal för att rida upp och ner på aktiekursen på kort sikt men säkerställa konsekvent lönsam avkastning på lång sikt. Kännetecknet för Grahams värdeinvesteringsmetod är inte så mycket vinstmaximering men minimeringsminskning. Varje värdeinvesteringsstrategi är mycket viktig för investerare, eftersom den kan ge betydande vinster på lång sikt, när marknaden oundvikligen omvärderar aktien och höjer sitt pris för ett aktie till verkligt värde.
2
Förstå hur man arbetar med aktiekurser och vilda humörsvängningar. Greenblatts "Magic Formula" -investering är designad till # 1. slå marknaden och # 2. tåla alla kortsiktiga toppar och dalar i aktiekursen. Benjamin Graham, beskrivs investera i aktier som gillar att vara en partner i äganderätten till ett företag med en galen kille som heter Mr. Marknaden är föremål för vilda humörsvängningar.
- Varför rör sig aktiekurserna så mycket när det verkar tydligt att värdet på de underliggande företagen inte gör det! Så här förklarar Greenblatt det: Vem vet och vem bryr sig!! Allt du fick veta är att de gör det. Detta betyder inte att de underliggande företagens värden har förändrats. Och det är vad Greenblatts "magiska formel" drar nytta av när du håller fast vid över till medelhögt långt.
3
Skärmaktier för att slå marknaden. Greenblatts "Magic Formula" använder två enkla kriterier för att screena aktier för investering:
- Vinstavkastning - Först kontrolleras aktier efter vinstavkastning, dvs hur billiga de är i förhållande till sina intäkter. Standarddefinitionen av vinstavkastning är vinst / pris, dvs. resultat per aktie. Greenblatt har en något annorlunda definition av vinstavkastning och beräknar den enligt följande:
- Resultatavkastning = EBIT / företagsvärde - EBIT (resultat före räntor och skatter) används i formeln snarare än resultat eftersom företag arbetar med olika skuldnivåer och olika skattesatser. Och företagsvärde (marknadsvärde plus skuld, minoritetsintresse och föredragna aktier - totala likvida medel) används i beräkningen snarare än den vanligaste P / E-kvoten. Detta beror på att Enterprise Value inte bara tar hänsyn till det pris som betalas för en aktieandel utan också eventuell skuldfinansiering som används av företaget för att generera intäkter.
- Avkastning på kapital - Därefter granskar Greenblatts "magiska formel" företag baserat på kvaliteten på deras underliggande verksamhet, mätt med hur mycket vinst de gör från sitt investerade kapital. Avkastning på kapital definieras som:
- Avkastning på kapital = EBIT / (nettorörelsekapital + nettot anläggningstillgångar)
- Nettorörelsekapital är helt enkelt kapital (kontanter) som krävs för att driva verksamheten och anläggningstillgångar är byggnader etc.
- Greenblatts "Magic Formula" letar helt enkelt efter de företag som har den bästa kombinationen av dessa två faktorer och voila... mer eller mindre. Jag tror att det kan vara värt att titta under motorhuven på alla företag som uppfyller dessa två kriterier. Du kan till exempel överväga hur hållbart är företagets konkurrensfördel, dvs hur länge kan ett företag bibehålla sin överlägsna investerade kapitalavkastning. Se också till att du använder normaliserade intäkter (snarare än överdrivna eller supernormala intäkter) när du använder inkomstavkastning?
Den centrala förutsättningen i Greenblatts aktieinvesteringsstrategi är "värdeinvestering".
4

Gör det för dig själv. Så nu när du förstår de två grundläggande kriterierna enligt vilka Greenblatts "Magic Formula" skärmar aktier, hur går du till att göra det för dig själv? Välj "Magic Formula" -lager enligt följande i nästa steg, som är en steg-för-steg-fördelning av hur du väljer "magiska formel" -aktier.
5

Skärm för aktier med ett lägsta börsvärde (vanligtvis mer än 75 miljoner euro).
6

Uteslut alla verktyg och finansiella aktier. Detta beror på skillnaden i deras affärsmodell och hur de tjänar pengar och konstigheten i sina finansiella rapporter.
7

Uteslut utländska, icke-amerikanska företag (europeiska depåbevis).
8

Bestäm företagets resultatavkastning = EBIT / företagsvärde.
9

Bestäm företagets avkastning på kapital = EBIT / (nettorörelsekapital och nettotillgångar).

Greenblatts "magiska formel" -metod för aktieinvestering är en strategi som uppnår detta.
10

Ranka alla företag över det valda börsvärdet efter högsta vinstavkastning och högsta avkastning på kapital.
11

Investera i 20-30 av de högst rankade företagen genom att förvärva 5 till 7 aktier var 2-3: e månad under en tolvmånadersperiod, dvs genomsnittlig dollar-kostnad.
12

Återbalansera portföljen en gång per år. För skatteändamål, sälj förlorare en vecka före årsskiftet och vinnare en vecka efter årsskiftet.
13

Upprepa.

Tips

När det handlar om det är Greenblatts "magiska formel" relativt enkel att förstå jämfört med några av de andra invecklade kvalitativa lagerplockningsmetoderna där ute. Så den tuffaste delen om att använda Magic Formula är inte detaljerna i de två variablerna; men faktiskt har disciplin och mental seghet att hålla fast vid strategin, även under dåliga perioder, dvs. perioder med låg avkastning.

Greenblatts formel för värdeinvestering kan man säga är en uppdaterad version av Benjamin Grahams '' value investing '' - strategi.
Om formeln fungerade hela tiden skulle alla använda den, vilket så småningom skulle få de aktier som den plockade att bli för dyra och formeln skulle misslyckas eftersom det inte fanns några fynd att göra. Men eftersom strategin misslyckas under korta perioder borgerar många investerare, vilket gör att de som håller fast vid den får de bra aktierna till förmånliga priser. I grund och botten fungerar strategin eftersom den inte alltid fungerar - en uppfattning som är sant för någon bra investeringsstrategi. Sammanfattningsvis, om du funderar på att bygga rikedom och bli rik och inte har bråttom att göra det än den här "magiska formeln" kan investeringsstrategin för aktiemarknaden vara en riktigt bra utgångspunkt för dig.
Greenblatt förklarar att hans strategi kommer att fungera även efter att alla vet om den. Varför? De flesta investerare och penningförvaltare söker kortsiktiga resultat. Deras investeringstid är kort; följaktligen borgerar de vanligtvis efter en eller två års period när de presterar sämre än marknadsgenomsnittet. Kom ihåg att detta är en långsiktig strategi. I genomsnitt, på fem månader av varje år, fungerar den magiska formeln sämre än den totala marknaden. Men under en period av 17 år visade det sig generera en genomsnittlig årlig avkastning på 30,8%.

Läs också: Hur säljer jag avnoterade aktier?

Hur använder jag "magisk formel investering" för att slå marknaden?

Steg

Tips

Kommentarer (1)

Läs också: